ABX指数

　　标准化、可对冲、可做空、可做多。它是整个次贷市场从一潭死水变成活水的开关。

　　陈啸把文件合上放在茶几上，没有急着说话。

　　保尔森扫了众人一眼，站起身来，在投影幕布前按了几下遥控器，一张ABX指数的结构图被投射出来。

　　“各位，大家都是老手，这份文件的意义，我觉得不需要太多解释。你们手里现在跟我一样，都压着大量的CDO夹层和次级MBS。市场好的时候，这些东西还能勉强推出去。可一旦市场风向变了，这些资产会立刻变成死货。ABX指数解决的就是这个问题。”

　　他用遥控器指了指幕布：“ABX指数的标的是一篮子次级MBS，分五个评级层。每个子指数对应一组CDS。只要指数推出，你们就可以通过买卖ABX对应的CDS来对冲手上的存货。不用再为这些卖不掉的东西发愁。做空ABX，就等于给你的存货买保险。你要是不想清仓，也能通过反向操作赚取差价。流动性、定价、套利空间，全都有了。”

　　富尔德听得眼珠子都快瞪出来了。他转头看向保尔森：“亨利，你的意思是，我们可以一边继续发CDO，一边通过做空ABX来对冲？”

　　他狠狠吸了一口雪茄，语气里满是兴奋:“这不就是我们一直想要的东西吗？有了这个指数，我们就可以两边下注，还怕什么房价下跌？”

　　珀塞尔一向冷静，这会儿也沉不住气了。他放下文件，敲了敲桌面道：“最重要的是，只要几家大行联手把这个指数推出去，市场就不缺对手盘。我们做市，我们定规。散户和机构可以进来，但定价权在我们手里！”

　　约翰·马克也开口道：“我同意。其实这也是全球资产证券化发展的必然方向。有了标准化指数，就可以吸引更多保守资金进场。市场会继续扩张，而且比现在更高效。”

　　桑迪·威尔则沉吟片刻，才缓缓开口道：“推是能推，但必须低调。这件事不能让外界觉得是我们几家在合谋操纵新的赌具。最好对外说，这是行业共同推动的标准化工具，目的是提高透明度和流动性。”

　　陈啸坐在角落里，听完他们的话，心里轻轻叹了口气。

　　该来的总会来的！

　　ABX指数诞生之后，华尔街的每个人都以为自己找到了最终的完美方案。他们可以在继续堆高泡沫的同时，通过做空和对冲来规避风险。甚至有人开始把ABX当作新的利润来源。

　　可他们忘了一件事，当所有人都在同一侧下注的时候，对面站着的人可能就是他们自己。

　　一个完全建立在债务和杠杆之上的市场，靠再多的金融工具也撑不住底层的坍塌。

　　陈啸放下手里的威士忌，淡淡开口道：“如果大家一致认为这个指数是当前最好的办法，那就按亨利说的做吧。但记住，动作要快，不能拖。”

　　他说完，又看向保尔森：“指数一旦落地，我要第一批参与做市。龙门资本会通过合规通道进入。”

　　保尔森点了点头：“这是自然！”

　　富尔德把雪茄往烟灰缸里一按，站起来，举起酒杯：“那我们就说定了。”

　　众人纷纷举杯，杯壁碰撞发出清脆的响动。

　　包厢里的气氛再次被酒精和野心点燃。

　　会议进行的很快，没一会众人陆续离开，皮埃尔酒店的走廊里回荡着皮鞋踩过厚地毯的闷响。等最后一个人的脚步声消失在电梯口后，包厢里只剩下了陈啸和保尔森。

　　保尔森走到酒柜边，给陈啸和自己各倒了一杯波本，然后把其中一杯递到陈啸手里。

　　陈啸接过杯子，轻轻晃了晃，突然开口道:“亨利，看来你已经做出了决定